科技行业：算力景气持续，WAIC大会催化国产算力投资－周报

#核心观点： 1、AI应用驱动的算力需求持续高增长，海内外AI应用进入普及拐点时刻，国内外算力产业链共振。 2、国产算力产业链重新赢得市场关注，预计卡脖子环节将逐步攻克，下半年至明年存在投资机会。 3、国产AI应用持续推出新品，阿里通义千问3在编程能力取得突破，腾讯CodeBuddy IDE开启内测。 4、海外方面，OpenAI预计8月发布GPT-5，目标打造通用AI系统。 5、海外算力产业链建议关注高端PCB、光模块、服务器ODM等细分行业。 6、模拟芯片受益于国产化替代和local-for-local需求，产能利用率维持高位。 7、苹果产业链预期较低，但可能出现预期上修和新品催化的投资机会。 #投资建议： 1、海外CSP/ASIC产业链：生益电子（688183），生益科技（600183），胜宏科技（300476），迅达（TTMI.US），景旺电子（603228），天弘科技（CLS.US），CREDO（CRDO.US），中际旭创（300308），新易盛（300502），Applied Optoelectronics（AAOI.US）。 2、国产算力：寒武纪（688256），中芯国际（0981.HK），海光信息（688041）。 3、存储及成熟制程芯片：华虹半导体（1347.HK），兆易创新（603986），纳芯微（688052），圣邦股份（300661）。 4、消费电子光学产业链：舜宇光学科技（2382.HK），高伟电子（1415.HK），瑞声科技（2018.HK），立讯精密（002475），蓝思科技（300433/6613.HK），苏州天脉（301626）。 #风险提示： 1、如果政策转变，需求就可能瞬间转冷。 2、美国关税政策对客户的长期规划带来不确定性。