轻工纺服行业：生育补贴落实，关注关税政策变化－周观点

#核心观点： 1、生育补贴政策落地，利好婴童用品和童装需求扩容及结构升级，长期有望提振生育意愿。 2、纺织制造行业景气度尚可，但下半年关税及订单需求仍有不确定性。 3、家居内销受国补提振，出口关注关税政策变化。 4、泛娱乐玩具市场泡泡玛特IP溢价稳定，竞争优势明显。 #投资建议： 1、森马服饰、稳健医疗：受益于生育补贴政策带来的婴童用品和童装需求增长。 2、顾家家居、索菲亚、志邦家居、欧派家居：家居内销业绩确定性强的龙头公司。 3、泡泡玛特：IP矩阵丰富，竞争优势明显，海外扩张和新业态有空间。 4、安踏体育、李宁：重点推荐。 #风险提示：国内消费需求下行，全球购买力下行、关税政策风险。