银行行业：如何展望银行股调整空间和节奏？－银行业周度追踪2025年第29周

#核心观点： 1、银行股近期调整，主要反映交易情绪过热和市场风险偏好回升导致资金流出。 2、江苏银行2025年预期股息率回升至4.9%，在A股上市银行中最高，调整空间已到位。 3、中报业绩和中期分红可能支撑银行股企稳，8~9月是优质区域银行中期分红的布局阶段。 4、国有行股息率相比国债收益率仍有明显利差，H股平均股息率4.99%，利差更突出。 5、银行股核心投资逻辑稳固，包括低估值修复、基本面风险底线确立、红利价值重估等。 #投资建议： 1、江苏银行：2025年预期股息率4.9%，调整空间已到位，配置价值突出。 2、宁波银行：业绩超预期催化，资产质量改善、营收利润加速。 3、常熟银行：业绩保持优异增速。 4、国有银行：股息率相比国债收益率仍有明显利差，配置价值突出。 #风险提示： 1、社会实际融资需求持续低迷。 2、经济下行压力加大，银行资产质量明显恶