南网储能(600995):调峰水电来水增加带动利润增长,参与现货市场收益可期-半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入33亿元，同比增长13.38%；归母净利润8.32亿元，同比增长32.93%。2、抽水蓄能投产装机总规模1028万千瓦，在建电站10座总装机容量1200万千瓦。3、梅蓄一期电站参与电力现货市场交易，计划逐步扩大抽蓄电站参与现货市场交易规模。4、调峰水电发电量43.5亿千瓦时，同比增长23.3%。5、新型储能投产装机规模65.42万千瓦/129.83万千瓦时，新建3座电化学储能电站投产。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司可实现归母净利润13.5/15.3/19.1亿元，对应PE27.9/24.6/19.7x，维持“买入”评级。

#风险提示：政策推进实施不及预期、来水不及预期、用电需求下降、辅助服务市场发展不及预期等风险

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