传媒行业：关注暑期档优质内容供给；WAIC展会再掀AI热潮，持续看好AI应用产业机会－周观察（20250721－20250725）

#核心观点： 1、传媒行业推荐评级维持，关注暑期档优质内容供给和WAIC展会带来的AI热潮。 2、AI应用产业机会持续看好，分为公有云价值重塑、平台企业赋能和C端场景落地三步。 3、港股科技主线对产业催化敏感，恒生科技值得配置。 4、游戏行业关注回调后的布局机会，A股和港股均有推荐标的。 5、互联网行业看好基本面有支撑、AI叙事有长逻辑的配置型互联网资产。 6、电影行业景气度向上，受重点单片驱动。 7、教育行业龙头公司即将进入财报季，行业景气度持续。 8、分众传媒主业稳健，近期互联网加投带来eps提升，仍有新潮整合预期。 #投资建议： 1、游戏：A股建议关注华通、巨人、吉比特；港股建议关注腾讯、心动。 2、互联网：关注快手、阿里巴巴。 3、电影：建议关注上影、中影、万达、猫眼、横店等。 4、教育：建议持续关注新东方、学大、豆神等。 5、分众传媒：优质配置标的。 #风险提示： 传媒、教育、互联网政策监管再次趋严，部分公司业绩表现不及预期，用户消费能力复苏不及预期。