全球科技行业：腾讯持续推进AI布局，关注AI模型迭代250817

主要观点

本周行情回顾 从指数表现来看，本周(2025-08-11 至 2025-08-15), 上证指数周涨跌幅为 1.7%, 创业板指周涨跌幅为 8.58%, 沪深 300 周涨跌幅为 2.37%, 中证 1000 周涨跌幅为 4.09%, 恒生科技周涨跌幅为1.52%,纳斯达克指数周涨跌幅为 0.81%; 从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为 1.25%, 恒生互联网科技业周涨跌幅为 0.35%, 中证海外中国互联网 50 指数周涨跌幅为 3.12%, 人工智能指数周涨跌幅为 11.42%。

腾讯发布 25Q2 业绩 8 月 13 日，腾讯发布 25Q2 业绩，第二季度整体财务表现超预期，营收同比增长 15%至 1845 亿元，超出市场预估的 1789.4 亿元；净利润同比增长 17%；游戏板块收入同比增长 22%，其中国际市场游戏表现尤为亮眼。腾讯持续加码 AI 战略投入：第二季研发投入年增 17％至 202.5 亿元，资本开支年增 119％至 191.1 亿元。技术创新方面，腾讯混元持续提升模型能力，升级旗舰模型TurboS、T1 等。混元 3D 模型也快速迭代：包括发布 2.5 版本、推出首个美术级 3D 生成大模型，开源 3D 世界生成模型 1.0 等。工具层面，腾讯云智能体开发平台及腾讯元器全面升级；腾讯云 AI 编程工具 CodeBuddy IDE 国际版开启内测，并全面接入 GPT-5 系列等最新模型。应用层面，元宝、ima、QQ 浏览器等 AI 产品加速渗透多圈层用户群体，微信 AI 功能不断丰富。（新浪财经，搜狐网）

腾讯音乐与网易云发布 25Q2 业绩 8 月 12 日，腾讯音乐发布 25Q2 业绩报告。二季度总收入为84.4 亿元，同比增长 17.9%；调整后净利润为 26.4 亿元，同比增长 33.0%。其中，在线音乐服务收入同比增长 26.4%至 68.5 亿元，在线音乐订阅收入同比增长 17.1%至 43.8 亿元，在线音乐付费用户数达 1.244 亿，ARPPU 进一步提升至 11.7 元，整体稳中向好。8 月 14 日，网易云音乐发布 25Q2 业绩公告。Q2 实现收入38.271 亿元，毛利 13.925 亿元，营业利润 8.445 亿元，经调整营业利润 9.05 亿元，经调整净利润 19.46 亿元，递延所得税抵免8.49 亿元。DAU/MAU 超 30%稳定增长，用户粘性加强。整体上会员付费规模拉动收入持续增长，会员结构变化带来单付费收入有所摊薄，整体稳健向好。（腾讯网）

投资建议 1.海外 AI： 8 月 11 日，苹果公司宣布，在即将发布的 iOS 26 系统中，将正式集成由 OpenAI 研发的最新一代人工智能模型——ChatGPT-5。这一重大升级预计将于下月面向全球用户推送。8 月 16 日，谷歌宣布旗下开源旗下 Gemma 系列家族中最轻量的版本“Gemma 3 270M”，该模型拥有 2.7 亿参数，主要面向端侧部署场景，具备指令遵循和文本结构化能力。Grok 4 基础版现已向全球用户免费开放，免费套餐的使用限制为用户每 12 小时可发起 5 次请求。建议关注近期海外大模型及 AI 应用更新进展，相关公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon 等。