基础化工行业：欧佩克+各国宣布9月增产，本周油价下跌－能源周报（20250804－20250810）250811

原油： OPEC+宣布 9 月增产，本周油价下跌。据新华社，8 月 3 日，欧佩克和非欧佩克产油国中的 8 个主要产油国决定自 9 月起将原油日产量提升 54.7万桶。OPEC+夺取市场份额的举措已经明晰，油价本周下跌。展望后市，美国发起的关税战影响逐步消散，欧美的驾驶旺季将拉动需求的季节性好转，四季度也将迎来取暖油需求旺季，油价有望维稳并修复，后市的利空可能更多会来自于 OPEC 的增产，需持续关注。本周，Brent 原油现货价 69.29 美元/桶，环比-3.79%；WTI 原油现货价 64.92 美元/桶，环比-5.23%。

动力煤：煤炭供应缩紧，市场价格走势上行。港口方面，本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价 674.4 元/吨，较上周环比+2.52%。本周港口市场价格走势上行，煤矿产地受降雨影响产量减少，发运受阻，港口调入量减少，可流通现货货源较少，贸易商挺价情绪较浓，下游维持刚需采购，多以压价成交为主。本周环渤海九港合计库存报 2481.9 万吨，环比-0.11%；南方港口合计库存报502.3 万吨，环比+2.67%。供给端：周内部分地区降雨天气频繁，部分露天煤矿生产受到影响，停产煤矿较多，煤炭市场供应量有所缩紧，产量增长较慢，煤矿厂家库存下降，供应端对市场提供利好支撑。需求端：水泥市场需求延续弱势，非电行业按需采购。最新日期（20250802）国内重点电厂煤炭日耗量 534万吨，环比（20250726）+2.5%。本周水泥价格指数环比-0.37%。高温天气下，民用电负荷较高，但部分地区降雨较多，水力发电增强，电厂日耗提升有限，对市场煤维持按需补库。整体来看，需求端存在利好支撑。

双焦：焦炭第五轮提涨落地，下游钢厂对双焦采购积极。焦炭方面，本周末日照准一报价 1280 元/吨，环比持平。下游焦炭第五轮提涨落地后，焦企利润进一步修复。下游钢厂高炉铁水产量高位震荡，对焦短期需求尚存，焦企库存多处于合理偏低水平。焦煤方面，本周末京唐港山西主焦煤报价 1610 元/吨，环比-4.17%。周内多数煤矿维持正常生产，主产区个别煤矿受超产检查扰动，边际供应有波动预期，对炼焦煤整体供应影响不大。周内各大煤矿出货顺畅，库存维持低位运行，部分优质煤种仍有预售订单，影响矿方价格普遍坚挺，但下游经过前期阶段性补库后，受利润影响对高价煤种采购节奏放缓，市场在恐高情绪影响下，观望心态渐起，炼焦煤线上竞拍涨势趋缓，成交价格呈现涨跌互相局面。钢企方面，本周末螺纹钢报价 3330 元/吨，环比-0.6%。本周全国 247家钢厂日均铁水产量 240.27 万吨，环比-0.16%。综合来看，钢厂整体盈利能力较好，但随着终端需求乏力，钢厂出货情况有所下降，成材小幅累库，但利润支撑下本周铁水产量降幅不大，依旧在高位，叠加前期因运输受限，部分钢厂到货情况一般，目前整体采购积极性较高，焦炭需求支撑较强。

天然气：塔里木油田牙哈储气库实现成套设备国产化。本周，中国石油首台完全国产化的 40 兆帕高压大排量离心式注气压缩机正式在塔里木油田牙哈储气库落地。这标志着我国在储气库领域首次实现成套设备 100%国产化，打破了国外技术垄断。本周美国天然气价下降，欧洲气价下降，英国天然气价上涨，NYMEX 天然气均价 3.03 美元/百万英热，较上周-1.2%。本周欧洲气价下降，其中英国 IPE 天然气均价 11.11 美元/百万英热，较上周+0.4%；欧洲 TTF 天然气近月期货合约价格 33.47 欧元/MWh，较上周-2.0%。

油服：钻机活跃度方面，根据贝克休斯统计数据，2025 年 7 月，全球活跃钻机数量为 1621 台，环比+21 台。分地区来看，7 月中东地区活跃钻机数量 334台，环比-5 台；其中陆上活跃钻机数 300 台，环比-10 台；海上活跃钻机数 34台，环比+5 台。7 月亚太地区活跃钻机数量 207 台，环比+3 台；其中陆上活跃钻机数 123 台，环比+5 台；海上活跃钻机数 84 台，环比-2 台。截止 8 月 8日当周，美国活跃钻机数量 539 台，环比-1 台；其中陆上活跃钻机数 524 台，环比-1 台；海上活跃钻机数 13 台，环比持平。

风险提示

能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期