房地产行业：北京优化住房政策，多地出台好房子细则－周报（25／08／02－25／08／08）250813

投资要点

板块行情：本周上证指数上升 2.1%、深证成指上升 1.2%、创业板指上升 0.5%、沪深 300 上升 1.2%、房地产（申万）上升 2.2%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：黑牡丹(+18.1%)、*ST 荣控(+16.7%)、亚通股份(+14.9%)、华丽家族(+13.5%)、上实发展(+12.9%)，涨跌幅后五的分别为：珠江股份(-6.8%)、海泰发展(-3.5%)、*ST金科(-2.1%)、津投城开(-1.7%)、海南机场(-1.0%)。

数据跟踪：新房：本周（8.2-8.8），42 个重点城市新房合计成交 141 万平米，环比下降 31.2%。8 月截至本周（8.1-8.8），42 个重点城市新房合计成交 164 万平米，环比下降 11.2%，同比下降 22.3%，年初至今累计成交同比下降 5.0%。二手房：本周（8.2-8.8），21 个重点城市二手房合计成交 172 万平米，环比下降 7.8%。8 月截至本周（8.1-8.8），21 个重点城市二手房合计成交 202 万平米，环比下降 5.8%，同比下降 3.2%，年初至今累计成交同比上升 16.4%。

行业新闻：因城施策方面，北京五环外取消限购套数，公积金政策在首套认定、二套额度、积累速度及首付使用四方面优化；上海召开“十五五”规划大讨论座谈会，推动城市高质量发展；江苏省政府召开促消费工作专题会议；推动“好房子”建设方面，湖南省郴州市给高层住宅划下红线，限高 26 层，容积率不得高于 3.1；成都市出台《成都市好住房设计导则（试行）》；苏州出台姑苏区自主更新私有住房新规。公积金方面，温州优化调整住房公积金政策。

公司公告：地产板块中，7 月单月销售额：金地集团 25.8 亿元（yoy-57.7%），中国海外发展 118.5 亿元（yoy-10.2%），绿城集团自投项目 50 亿元（yoy-52.8%），越秀地产 60.1 亿元（yoy+19.5%），龙湖集团 60.0 亿元（yoy-20.1%），保利发展180.1 亿元（yoy-28.9%），首开股份 7.7 亿元（yoy-73.1%），招商蛇口 156.6 亿元（yoy-1.3%）。融资方面，中国海外发展全资附属公司发行公司第二期债券不超过 33 亿元，品种一利率 1.60%/期限 3 年，品种二利率 1.79%/期限 5 年；万科 A 获大股东深圳市地铁集团借款支持 16.81 亿元。拿地方面，保利发展新增 1 项 10 亿元款项的住宅房地产项目。

投资分析意见：我们认为，24 年 9 月以来，“稳楼市、稳股市”一直是中央层面的明确要求。4 月以来，中美贸易摩擦仍存不确定性，外部环境波动加大，稳住楼市股市对提振社会预期、畅通内需循环具有重要意义。今年以来，中央层面高频提及建设好房子和高品质住房，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮。我们维持房地产“看好”评级，建议关注：1）核心城市布局重、拿地能力强且产品力强的房企：滨江集团、建发股份、绿城中国、建发国际集团、保利发展、招商蛇口、华润置地、中国海外发展、城投控股；2）二手房中介：贝壳、我爱我家；3）物业管理企业：绿城服务、招商积余、华润万象生活、保利物业。

风险提示

房地产量价超预期下行、房地产融资资金趋紧、房地产政策不及预期