君正集团(601216):业绩稳中有增,化工及物流业务双发展-公司动态研究

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入126.60亿元，同比增长8.59%；归母净利润19.20亿元，同比增长26.82%；加权平均净资产收益率6.86%，同比增加1.30个百分点。2、分行业看，化学原料和化学制品营收89.38亿元，同比增长13.32%，毛利率24.49%，同比增加4.68个百分点；物流综合服务营收33.91亿元，同比下降5.63%，毛利率19.59%，同比减少2.33个百分点。3、2025年上半年经营活动产生的现金流量净额25.94亿元，同比增长187.47%。4、公司构建了“煤—电—氯碱化工”和“煤—电—特色冶金”纵向一体化循环经济产业链，并形成新的“石灰石—电石—煤焦化—甲醇—BDO—PTMEG”一体化循环经济产业链条。5、公司控制船队规模111.83万吨，控制罐队规模43,008台，合资运营16.65万立方储罐和2个5万吨级化工品码头。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为280亿元、295亿元、311亿元，归母净利润分别为39亿元、44亿元、49亿元，对应PE分别为12倍、11倍、10倍，维持“买入”评级。

#风险提示：宏观经济波动风险；产能投放不及预期；产品价格波动风险；原材料价格波动的风险；未来需求下滑；新项目进度不及预期。

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