银行行业：两项贴息政策总结和影响－政策点评250812

2025 年 8 月 12 日央行联合财政部等部门公布了针对个人消费贷款和消费服务业经营性贷款的两项贴息政策。我们认为这将利好信贷尤其是经营性贷款恢复，利好银行和宏观流动性。由于贴息贷款经办银行主要是国股行，所以利好国股行相关贷款领域市占率提高。

事件：2025 年 8 月 12 日相关部门发布两项贴息贷款政策，分别是《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》和《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，前者仅对个人消费贷款进行贴息，是由财政部、央行、金融监督管理总局三部门联合印发；后者对消费服务业经营贷款进行贴息，涉及个人经营贷和相关企业贷款，由财政部、央行、金融监督管理总局、民政部、文化和旅游部等共计 9 个部门联合印发。经营主体贷款贴息政策联合部门比消费贷款多，原因主要是使用用途上涉及更多部门确认审核。

政策脉络：本次贴息政策是前期政策的执行落地。2025 年 3 月 16 日中共中央及国务院发布《提振消费专项行动方案》。6 月 24 日，央行、财政部、发改委等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，《意见》表示，央行服务消费与养老再贷款总额度 5000 亿元，可按贷款本金的100%申请再贷款；7 月 31 号国务院常务会议部署实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策。

贴息贷款区间：消费贷款是 2025 年 9 月 1 日至 2026 年 8 月 31 日期间新发生的贷款；服务业经营贷款是 2025 年 3 月 16 日至 2025 年 12 月 31 日期间新发生的贷款。更多贷款投向和用途的具体要求见政策原文。

贴息幅度：符合条件的消费贷款和经营主体贷款按照 1%利率贴息。消费贷款补贴单笔 5 万元以下贷款（超过 5 万元按照 5 万元算），按合同金额一半贴息，每人单家银行累计贴息上限 3000 元（对应贷款累计本金额 30 万）。经营贷款享受补贴贷款最高 100 万，对应最高一年贴息 1 万元。

贴息流程：银行给客户的贷款利率先扣减贴息，之后由银行向相关部门申请审核，审核符合标准后，向财政部门申请补贴。若审核不通过贷款经办机构以适当方式扣减或追回。

总贴息额度和规模：目前没有总额度概念，需要进一步等待后续政策细节发布。如果贴息总落地额度 500 亿元，对应新发贷款金额 5 万亿。当前居民贷款总额：截至 6 月末，我国居民部门贷款余额 84 万亿，其中经营贷款 25 万亿，消费贷款 59 万亿（其中按揭 38 万亿）。也就是扣除按揭贷款后，个人贷款 46 万亿，其中消费贷款 21 万亿。

影响：财政贴息，利好信贷尤其是经营性贷款恢复，利好银行和宏观流动性。由于贴息贷款经办银行主要是国股行，所以利好国股行相关贷款领域市占率提高。

风险提示

由于贴息政策只针对国股行，可能导致区域行相关领域市占率和金融生态受损；资金用途监管不严，导致资本市场波动加大；经济恢复不及预期，资产质量恶化等。