博众精工(688097):3C设备景气向好,锂电、半导体设备多点共振

#核心观点：1、2025H1公司营收18.76亿元，同比增长2.34%；归母净利润1.63亿元，同比增长69.69%；扣非归母净利润0.77亿元，同比增长1.52%。2、2025Q2单季营收11.39亿元，同比增长4.48%，环比增长54.60%；归母净利润1.94亿元，同比增长65.31%，环比转正；扣非归母净利润1.13亿元，同比下降7.79%，环比转正。3、2025H1毛利率32.64%，同比下降3.62个百分点；净利率8.21%，同比提升2.85个百分点。4、费用率管控较好，销售/管理/研发/财务费用率分别同比变化-0.37、-0.27、-0.28、+0.36个百分点，合计下降0.56个百分点。5、3C业务收入11.78亿元，占比62.75%；新能源业务收入5.70亿元，占比30.35%；半导体业务收入3583.84万元，同比增长314.40%。6、公司在手订单超过去年全年水平，新能源领域订单高速增长，3C领域订单稳定。7、智能充换电站累计接单500多座，完成交付300多座。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为58.32亿元、73.31亿元、85.10亿元，同比增长17.73%、25.70%、16.08%；预计归母净利润分别为5.23亿元、7.32亿元、8.93亿元，同比增长31.40%、39.87%、21.95%；维持“增持”评级。

#风险提示：下游需求不及预期；大客户合作进展不及预期；行业竞争加剧风险；公司新产品开拓不及预期。

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