银行行业：FICO，信用评分机构到数字决策管理服务商－金融科技系列

#核心观点：1、FICO是全球信用评分与决策管理领域的标杆企业，旗下FICO Score已成为美国信贷决策的行业标准，90%的主要贷款机构将其作为审核依据。2、公司商业模式通过“算法筑基、标准锁定、平台落地、生态放大”构建了组合壁垒，形成生态闭环。3、FICO Score业务护城河深厚，经营利润率高达85%以上，短期领导地位难以撼动。4、软件业务围绕决策管理与预测性分析构建，平台化战略强化了核心壁垒，推动收费模式向订阅转型。5、2024财年公司总收入17.2亿美元，净利润5.1亿美元，Score业务收入占比53.5%。评级：优于大市，维持。 #投资建议：无投资建议 #风险提示：政策不利变动影响 FICO 评分市场份额；宏观经济下行个人贷款申请量下降冲击评分业务收入，以及企业金融科技投入下降等