迅捷兴(688655):Q2业绩实现扭亏,布局高成长赛道成效显著

#核心观点：1、迅捷兴2025年上半年实现营业收入2.92亿元，同比增长27.66%；归母净利润-277万元，同比下降169.48%，主要受珠海工厂新增产能释放初期亏损影响。2、公司第二季度业绩环比改善，营收1.69亿元，同比增长32.66%，环比增长36.66%；归母净利润209万元，实现环比扭亏。3、公司样板业务与人形机器人早期研发阶段高度契合，产品可应用于机器人关节、灵巧手、电机等领域，有望受益于人形机器人产业增长。4、公司在光模块和AI服务器领域取得进展，400G光模块、算力服务器电源设备已批量供货，并积极开发800G光模块、AI服务器主板等高端产品。5、信丰二厂定位大批量生产，2023年底已释放60万平方米/年产能，目前产能利用率快速提升。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.32亿元、1.89亿元、3.34亿元，对应PE分别为90.29倍、15.29倍、8.67倍。受益于AI服务器光模块和人形机器人放量，公司业绩有望快速成长。

#风险提示：宏观经济波动风险；产能释放进展不及预期风险；PCB行业竞争加剧风险。

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