银行行业：债券市场起波澜，理财创新谋新局－2025年8月银行理财市场月报

#核心观点： 1、银行理财行业8月监管、市场与行业格局出现重要变化，包括财税部门明确债券利息收入增值税政策差异、信托登记新规落地影响非标理财转型。 2、权益类产品表现突出，43只公募权益类产品年化收益为正，带动含权类产品吸引力上升，资金从纯固收产品转移。 3、行业分化加剧，招行、浦发等探讨转型路径，杭银理财规模增长17%，无牌照区域银行承压。 4、同业创新活跃，各机构在投资布局和产品创新方面积极探索多元路径。 5、存续规模基本持平，现金管理类产品收缩，最小持有期型和日开型固收类产品扩张。 6、收益率表现分化，现金管理类和纯固收产品收益率下降，固收+产品收益率上升。 7、新发产品规模回落，产品谱系以固收+、封闭式、1-3年期为主，业绩基准多数下调。 8、封闭式产品达标率85.06%，定开型产品达标率62.90%，均环比下降。 #投资建议：无投资建议 #风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。