方大特钢(600507):业绩增长符合市场预期,下半年期待需求端发力-2025H1点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收86.94亿元，同比下降21.71%；归母净利润5.15亿元，同比增长73.12%；扣非归母净利润4.05亿元，同比增长148.75%。2、2025Q2单季度营收43.49亿元，同比下降26.66%；归母净利润1.55亿元，同比增长122.87%；扣非归母净利润1.45亿元，同比增长122.35%。3、钢材产销量分别为205.13万吨和204.95万吨，均同比减少2.30%。4、公司通过精细化管理降本增效，并抓住商用车市场回暖机遇，优化弹簧扁钢品种结构推动业绩增长。5、行业供需格局预计从“供强需弱”向“紧平衡”过渡，下半年行业利润微增但受需求复苏节奏制约。6、公司具有管理层激励弹性大、成本管控好、集团资产注入预期等优势。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS分别为0.35、0.41、0.47元，PE分别为16、14、12倍，维持“买入”评级。 #风险提示：全球经济复苏情况、政策风险、项目进展、原材料价格扰动等。