中信建投(601066):投行、投资业务收入大幅改善,业绩表现超预期

#核心观点：1、中信建投1H25实现营收107.4亿元，同比+19.9%；归母净利润45.1亿元，同比+57.8%。2、2Q25证券主营业务收入56.4亿元，同比+25.3%，环比+21.4%。3、经纪业务新开发客户83.08万户，同比增长12.98%；投顾收入同比增长109.70%；累计客户总数突破1,600万户；金融产品保有规模突破2,800亿元。4、A股IPO/再融资/债券承销规模分别为84.3/902.0/7,796.5亿元，同比+377.2%/+3,820.5%/+14.0%，市占率行业排名第1/3/2位。5、1H25末金融投资资产3,252亿元，较一季度末-0.1%；年化投资收益率4.7%，较2024年上升0.92pct。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为88、95、109亿元，同比+22%、+8%、+15%。维持“买入”评级。 #风险提示：股票市场交投活跃度下滑、市场竞争加剧、投行股权承销规模修复缓慢等。北京证监局对公司出具《关于对中信建投证券股份有限公司采取责令改正行政监管措施的决定》。