良信股份(002706):业绩增长稳健,公司贯彻"两智一新"战略

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收23.34亿元，同比增长16.12%；归母净利润2.46亿元，同比增长4.1%；扣非归母净利润2.24亿元，同比增长12.5%。2、2025年第二季度实现营业收入12.45亿元，同比增长16.64%、环比增长14.38%；归母净利润1.43亿元，同比下降2.61%、环比增长38.9%；扣非归母净利润1.23亿元，同比增长9.88%、环比增长22.71%；销售净利率11.68%，同比下降2.3个百分点、环比上升2.2个百分点。3、公司贯彻“两智一新”战略，聚焦智能配电、智慧人居、新能源领域，业务重心向新能源和数据中心转移。4、新能源业务深度绑定阳光电源、华为、宁德时代、比亚迪等客户，推出小体积、高短路耐受能力的框架式隔离开关和塑壳断路器系列产品，突破2000V以上更高电压新能源平台的产品开发，并积极布局海外市场。5、公司在数据中心领域拥有超过20年积累，产品覆盖数据中心机房配电、智能监控、智慧运维等领域，与华为、中兴、维谛技术保持深度合作，有望受益于全球智算中心建设浪潮。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润4.61亿元、5.23亿元、6.04亿元，同比增长48%、14%、15%，每股收益分别为0.41元、0.47元、0.54元，动态市盈率为28倍、25倍、21倍。维持优于大市评级。 #风险提示：下游AIDC、新能源行业需求不及预期；新客户开拓不及预期；原材料价格剧烈波动；低压电器行业竞争加剧等风险。