应流股份(603308):2025年上半年净利润同比增长24％,两机业务持续高景气

#核心观点：1、2025年上半年营业收入13.84亿元，同比增长9.11%；归母净利润1.88亿元，同比增长23.91%；扣非归母净利润1.87亿元，同比增长25.60%。2、2025年第二季度营业收入7.21亿元，同比增长19.05%；归母净利润0.96亿元，同比增长56.75%；扣非归母净利润0.97亿元，同比增长64.11%。3、2025年上半年毛利率36.33%，同比提升1.96个百分点；净利率12.24%，同比提升1.13个百分点。4、分业务收入：高温合金及精密铸钢件收入8.42亿元，同比增长6.41%，毛利率38.42%；核电及中大型铸钢件收入3.26亿元，同比增长5.57%，毛利率34.50%；新型材料及装备收入1.46亿元，同比增长74.49%，毛利率31.94%。5、两机业务持续高景气，与多家国际龙头签署战略协议，截至2025年6月30日在手订单15亿元。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为4.23亿元、5.68亿元、7.51亿元，对应PE 49倍、37倍、28倍，维持“优于大市”评级。 #风险提示：原材料价格波动风险；汇率变动风险；下游行业需求不及预期。