【简】电子行业2024年12月面板行业速报—需求积极下淡季不淡，25M1有望扩大涨势250113

一、市场趋势：大尺寸面板领涨，供需格局优化

1. 价格走势分化大尺寸面板：2024年12月，32/43/50/55/65英寸面板价格环比持平，仅65英寸微涨0.6%；预计2025年1月，32/43/50/55/65英寸面板价格分别上涨2.8%、1.6%、1.0%、1.6%、1.7%，其中65英寸均价或达176美元/片。中尺寸面板：监视器、笔记本、平板面板价格全面持平，需求稳定但增长乏力。小尺寸面板：手机面板价格持平，但柔性AMOLED需求因车载面板增长（如新能源车补贴政策）短期止跌。2.出货量与面积增长2024年11月全球TV/监视器/NB/平板面板出货量环比增长7%/9%/40%/13%，出货面积环比增长9%/10%/40%/17%，大尺寸化趋势显著（TV面板平均尺寸达49.6英寸）。

二、供需分析：政策驱动需求，产能灵活调控

1. 需求端国内政策：2024年“以旧换新”政策拉动大尺寸电视需求（75英寸以上销量同比增48%），2025年政策延续，补贴额度预计达1000亿元，进一步刺激消费。海外因素：美国关税调整预期（2025年加征对华关税）推动品牌商提前备货，尤其大尺寸面板需求旺盛。终端销售：2024年12月国内32/43/50/55/65/75英寸电视线上均价环比微调（-0.4%至+0.6%），中高端产品溢价能力增强。2.供给端稼动率提升：2024年10月后国内高世代产线稼动率从65%回升至80%-90%，面板厂通过减少促销专案稳定价格。产能集中：韩系厂商退出、中国台湾产线关闭，大陆厂商（京东方、华星光电）市占率超60%，议价能力增强。

三、政策与技术驱动：长期逻辑强化

1. 政策红利国补政策延续至2025年，叠加“双碳”目标推动Mini LED、高能效面板渗透（2024年Mini LED电视销量增470%）。新能源车补贴政策带动LTPS面板需求（车载面板出货量增35%）。2.技术迭代OLED渗透率提升：2024年OLED在智能手机渗透率超55%，中尺寸OLED（笔记本、车载）产能扩张（京东方成都8.6代线2026年量产）。Micro LED布局：三星、TCL华星等厂商加速研发，预计2028年中尺寸OLED产能面积增长超50%。

四、企业盈利与行业展望

1. 利润弹性释放2024年面板行业利润显著改善：京东方归母净利润52-55亿元（同比增104%-116%），TCL科技半导体显示业务净利润超60亿元。2025年Q1头部企业（如京东方、友达）业绩有望延续增长，大尺寸面板涨价直接提升毛利率。2.风险提示需求波动：若国补政策效果不及预期或海外关税落地延迟，可能抑制备货需求。产能过剩：华星光电、天马G8.6产线投产或加剧a-Si面板竞争（预计2025年a-Si价格小幅下降）。技术替代：Micro LED量产进度不及预期可能延缓高端面板升级。五、投资主线1.大尺寸面板龙头：京东方（65英寸以上产能占比高）、TCL科技（收购LG广州8.5代线巩固LCD地位）。2.OLED与车载面板：维信诺（柔性AMOLED良率提升）、深天马（车载显示市占率超20%）。3.偏光片等配套环节：杉杉股份（偏光片国产化率提升）、三利谱（高端产品放量）。