科锐国际(300662):业绩高增长,AI业务指标跃升

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入70.75亿元，同比增长28%，归母净利润1.27亿元，同比增长47%；扣非归母净利润0.96亿元，同比增长51%。2、单Q2营业收入37.72亿元，同比增长30%，归母净利润0.69亿元，同比增长51.26%，扣非归母净利润0.50亿元，同比增长21%。3、灵活用工业务保持高增长，岗位外包员工及兼职专家达49,500余人，技术与研发类岗位占比提升至70.79%。4、禾蛙平台运营岗位突破3.7万个，人选推荐量超20万人次，环比提升180%；新增注册合作伙伴1,500余家，同比增长35%。5、综合毛利率5.52%，同比下降1.17个百分点，主要因灵活用工业务占比提升；费用率下降，其他收益及营业外收入增加。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现营业收入148亿元、180亿元、213亿元，同比增长25%、22%、18%；归母净利润分别为2.8亿元、3.4亿元、4.0亿元，同比增长35%、21%、17%。维持“增持”评级。 #风险提示：（1）招聘需求不及预期；（2）行业竞争加剧；（3）AI商业化发展不及预期。