【简】盛弘股份(300693.SZ)：2025年中报点评250819

核心观点

公司 25H1 收入/利润有所下滑，系充电桩与储能海外订单交付节奏集中25H2 所致。展望全年，我们预计随着下半年集中交付、确收，公司充电桩业务将保持同比 30%+增速，储能同比持平，AIDC 放量带动电能质量增速 30%+。同时，公司以全球领先电能质量产品为敲门砖切入 AIDC 全场景解决方案，25H1公司 AIDC 占比电能质量收入超过 50%，且加码布局 HVDC 与 SST 前沿技术。我们维持业绩预测，预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为 5.66/7.18/8.83亿元，考虑公司在 AIDC 配套设备方面取得进展，未来该业务增量空间较大，给予公司 2026 年 25xPE 估值，对应目标价为 58 元，维持“买入”评级。