有色金属行业：供需格局加快优化，小金属及新材料板块表现亮眼－双周报（2025／08／15－2025／08／28）

#核心观点：1、申万有色金属行业近两周上涨8.37%，跑赢沪深300指数1.41个百分点，在申万31个行业中排名第5名。2、子板块中，小金属板块上涨21.87%，金属新材料板块上涨13.84%，工业金属板块上涨5.89%，贵金属板块上涨4.09%，能源金属板块上涨2.76%。3、稀土行业因政策调控和需求改善，产品价格快速回升。4、钨行业在出口管制和新兴需求推动下，产品价格大幅上涨。5、美联储降息预期升温推动贵金属及工业金属价格上行。 #投资建议：1、中国稀土（000831）：受益于稀土产品价格快速回升和行业政策调控。2、金力永磁（300748）：受益于稀土及磁材行业表现亮眼。3、厦门钨业（600549）：受益于钨产品价格上行和新兴需求提振。4、紫金矿业（601899）：受益于贵金属及工业金属价格上行。 #风险提示：宏观经济波动风险、行业下游需求不及预期风险、原材料价格波动风险、在建项目进程不及预期、美联储再度施行紧缩性货币政策、行业内部竞争加剧等风险。