交通运输行业：聚焦快递涨价，关注顺周期左侧布局－投资策略月报

#核心观点：1、快递物流：7月快递业务量增速保持15%以上，但增幅环比下降。行业监管部门、快递总部、加盟商形成涨价共识，已在部分省市落地。未来行业价格有望横向区域扩散和纵向涨价方式变化，看好全国快递价格普涨。2、航空：裸票价格同比变化渐趋好转，长期行业供需格局向好不变。供给逻辑未破，后续或切换至顺周期板块。3、航运：8月油散均展现较强韧性。重点关注内贸集运、油运、散货市场等内需相关、估值低位的顺周期方向。4、基础设施：交运基础设施板块估值波动率上升，中报盈利改善推动股价。关注公路二线标的估值重塑、港口一线标的配置价值及铁路成长空间。 #投资建议：1、航空：首选华夏航空、海航控股，关注中国国航H、中国东航H、吉祥航空、春秋航空。2、航运：关注海通发展、招商轮船。3、基础设施：关注唐山港、青岛港、招商港口、广深铁路。 #风险提示：（一）宏观方面：经济大幅波动、地缘政治冲突、能源危机、欧美深度衰退、油汇大幅波动、大规模自然灾害等。（二）行业方面：贸易摩擦、船舶新增订单大幅增加、业务增速不及预期、重大政策变动、竞争加剧、行业事故等。（三）公司方面：现金流断裂导致破产、低价增发导致股份被动大幅稀释、成本管控不及预期、重点关注公司业绩不及预期等。