盛弘股份(300693):Q2业绩承压,三季度或是经营拐点

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入13.62亿元，同比下降4.79%，综合毛利率38.57%，同比下降0.71个百分点。2、分业务看：电能质量设备收入2.80亿元，同比增长11.42%，毛利率58.66%；新能源电能变换设备收入2.84亿元，同比下降38.98%，毛利率27.79%；电动汽车充电设备收入6.32亿元，同比增长13.70%，毛利率34.86%；电池检测及化成设备收入1.33亿元，同比增长5.61%，毛利率39.30%。3、公司经营可能已进入拐点，电能质量业务毛利率改善，储能业务积极调整布局，充电桩海外市场有望突破。

#盈利预测与评级：预计2025-2026年归母净利润分别为4.68亿元、5.35亿元，对应PE分别为26.8倍、23.4倍。维持“强烈推荐”评级。

#风险提示：新能源行业波动影响、新业务发展不及预期等。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。