德业股份(605117):经营持续向上,工商储、电池包业务表现亮眼

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入55.35亿元，同比增长16.58%；归母净利润15.22亿元，同比增长23.18%；扣非净利润14.62亿元，同比增长25.74%。2、Q2单季度营业收入29.69亿元，同比增长4%；归母净利润8.17亿元，同比增长2%；扣非净利润8.49亿元，同比增长15%。3、上半年综合毛利率37.48%，同比提升0.33个百分点；净利率27.49%，同比提升1.46个百分点。4、逆变器收入26.44亿元，同比增长14%；储能电池收入14.22亿元，同比增长85.8%。5、工商业储能板块增长快速，主要出口欧洲地区，盈利能力好。

#盈利预测与评级：预计2025年营业收入141.91亿元，同比增长27%；归母净利润35.73亿元，同比增长21%。2026年营业收入186.13亿元，同比增长31%；归母净利润46.48亿元，同比增长30%。维持"增持"评级。

#风险提示：行业需求波动风险、行业库存去化不及预期、储能支持政策不及预期。

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