保险行业：利变产品转型深化，资负改善可期－低利率下的保险资负经营之“产品篇”

#核心观点：1、低利率环境下保险公司传统险产品策略面临挑战，负债成本与投资收益率倒挂，资负匹配承压，盈利不确定性提升。2、上市险企转向分红险产品策略，预计可降低刚性负债成本，改善利润及净资产稳定性。3、分红险转型需资负端共同推动，依赖投资能力和销售能力，同时需关注薄利保单对盈利的负面影响。4、行业维持“增持”评级。 #投资建议：1、新华保险。2、中国人寿。…

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