房地产行业：二季报业绩不佳，市场震荡下跌－C－REITs周报

#核心观点： 1、本周中证 REITs 全收益指数下跌 1.56%，市场整体回调。 2、市政水利、能源基础设施板块 REITs 回调幅度较大。 3、产业园区板块交易活跃度最高。 4、已上市 REITs 中债 IRR 持续分化，华夏中国交建 REIT、平安广州广河 REIT、中金安徽交控 REIT 位列前三。 5、2025 年低利率环境及宏观面修复下 REITs 市场有望持续升温。 #投资建议： 1、看好 2025 年低利率环境及宏观面修复下 REITs 市场持续升温。 2、建议结合资产韧性、二级市场价格与 P/NAV 综合挑选个券。 3、强周期板块建议关注政策主题下的弹性及项目管理能力，部分高能级城市消费、仓储物流、产业园及高速等在出现复苏迹象后具备投资吸引力。 #风险提示： 1、政策出台速度和执行力度不及预期。 2、基础设施项目运营风险。 3、测算误差风险。