雄韬股份(002733):AIDC锂电先锋,静候业绩放量

#核心观点：1、公司2025年中报营业收入16.06亿元，同比增长1.44%，归母净利润0.9亿元，同比增长25.42%；Q2单季度营业收入9.42亿元，环比增长41.8%，归母净利润0.69亿元，环比增长229%，毛利率和净利率环比提升。2、锂离子电池业务上半年营业收入6.36亿元，同比增长5.72%，毛利率22.84%，数据中心相关收入约2.4亿元，受海外客户项目节奏影响略不及预期，但价格和毛利率稳定。3、公司产品REVO3.0 TPX 600单柜功率密度达600kw，采用叠片技术、主动均衡与液冷技术，具备高安全性和长寿命特性，在东南亚、澳洲、欧洲等市场获得领先份额。4、UPS-蓄电池板块收入6.16亿元，毛利率19.14%，同比提升0.35个百分点，数据中心产品收入占比提升至40%，与微软、伊顿、施耐德等大型集成商达成合作，成为业绩基本盘。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为41.33亿元、49.08亿元、60.25亿元，归母净利润分别为2.57亿元、3.94亿元、5.78亿元，同比增长164.3%、53.5%、46.8%，对应EPS分别为0.67元、1.03元、1.51元，当前股价对应PE倍数分别为32.7倍、21.3倍、14.5倍，给予“增持”评级。

#风险提示：原材料短缺及价格波动风险；新业务市场拓展不及预期；项目进度不及预期；海外局势风险及汇兑风险等。

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