英维克(002837):Q2营收利润超预期,液冷业务成长空间较大

#核心观点：1、公司2025年中报营收25.73亿元，同比增长50.25%，归母净利润2.16亿元，同比增长17.54%。2、分业务看，机房温控营收13.51亿元，同比增长57.91%；机柜温控营收9.26亿元，同比增长32.02%。3、综合毛利率26.15%，同比降低4.84个百分点；净利率8.78%，同比降低1.92个百分点。4、25Q2单季度营收16.41亿元，同比增长69.67%；净利润1.68亿元，同比增长37.98%。5、合同负债4.04亿元，较年初增长76.24%，同比增长109.18%。6、25H1算力设备及机房液冷相关营业收入超过2亿元，同比大幅增长。7、研发投入1.96亿元，同比增长36.74%。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年净利润分别为6.01亿元、10.30亿元、15.16亿元，维持“买入”评级。

#风险提示：下游需求不及预期风险；市场竞争加剧风险；新业务拓展不及风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。