双环传动(002472):降本增效迭代产品放量,二季度净利润同比增长20％-财报点评

#核心观点：1、双环传动二季度归母净利润3.0亿元，同比增长19.7%，环比增长9.1%；扣非净利润2.86亿元，同比增长17.6%，环比增长6.4%。2、25H1乘用车齿轮营收26.7亿元，同比增长13%；智能执行机构营收4.3亿元，同比增长52%；减速器及其他营收3.5亿元，同比增长35%。3、25Q2毛利率27.3%，同比提升4.5个百分点，主要得益于产品结构优化、规模效应和降本增效措施。4、公司推进全球化战略，海外建厂（匈牙利投资1.2亿欧元）并拓展客户，同时拓展非金属材料赛道和平台化供应体系。 #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年归母净利润分别为12.8/15.2/18.1亿元，对应EPS为1.51/1.79/2.14元，对应PE为25/21/18倍，维持“优于大市”评级。 #风险提示：汽车销量不及预期、行业竞争加剧、产品研发不及预期风险。