医药生物行业：创新药行情开始分化，高端器械及AI医疗有望接力－周报

#核心观点： 1、医药生物板块上周收益率1.40%，相对沪深300收益率为2.21%，在31个一级子行业中排名第4。 2、化学制药子板块表现最佳，收益率3.92%；中药Ⅱ表现最弱，收益率为-1.39%。 3、创新药及CXO涨幅突出，但行情可能进入分化阶段，需精选个股。 4、行业PE处于历史平均水平，资金可能外溢至创新器械及AI医疗领域。 5、建议关注生物医药领域的科技创新优质资产，包括高端医疗器械、AI医疗、CXO及生命科学上游产业链、创新药等方向。 #投资建议： 1、高端医疗器械：开立医疗、联影医疗、新华医疗、澳华内镜、迈瑞医疗、鱼跃医疗、可孚医疗、三诺生物、美好医疗、海泰新光、瑞迈特、振德医疗、心脉医疗、微创医疗、威高股份、微创脑科学、爱康医疗、爱博医疗、春立医疗。 2、AI医疗：智云健康、医渡健康、讯飞医疗、卫宁健康、百度、阿里巴巴、字节跳动、平安健康、联影医疗、东软集团、迈瑞医疗、开立医疗、祥生医疗、金域医学、迪安诊断、美年健康、润达医疗、京东健康、阿里健康、药师帮、医脉通、华大智造、华大基因、诺禾致源、贝瑞基因、达安基因。 3、CXO及生命科学上游：药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英、泰格医药、普蕊斯、诺思格、阳光诺和、昭衍新药、百奥赛图、药康生物、南模生物、百普赛斯、皓元医药、毕得医药、纳微科技、奥浦迈、海尔生物、阿拉丁、泰坦科技。 4、创新药：信达生物、恒瑞医药、联邦制药、翰森医药、众生药业、华东医药、康缘药业、乐普医疗、悦康药业、福元医药、成都先导、丽珠集团、阳光诺和、康方生物、三生制药、荣昌生物、神州细胞、君实生物、华海药业、信达生物、奥赛康、汇宇制药、上海谊众、基石药业。 #风险提示：关税政策变动&地缘政治风险；产品销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧风险。