赛轮轮胎(601058):行而不辍,未来可期-公司动态研究

#核心观点：1、2025年上半年营业收入175.87亿元，同比增长16.05%；归母净利润18.31亿元，同比减少14.90%。2、经营活动现金流量净额8.84亿元，同比增长179.10%。3、2025Q2销售毛利率24.35%，同比下降5.42个百分点；销售净利率8.93%，同比下降5.50个百分点。4、公司位列2025年全球最具价值轮胎品牌第10位，品牌价值连续八年提升。5、海外布局越南、柬埔寨、印尼、墨西哥和埃及五大生产基地，规划年产能975万条全钢子午胎、4900万条半钢子午胎和13.7万吨非公路轮胎。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为370.91亿元、422.06亿元、513.22亿元；归母净利润分别为41.32亿元、49.47亿元、59.23亿元；对应PE分别为11.83倍、9.88倍、8.25倍。维持“买入”评级。

#风险提示：关税政策大幅变动、全球经济下滑、原材料价格大幅上涨、海运费价格大幅上涨、国际贸易摩擦加剧、汇率风险、行业竞争加剧、新项目进度不及预期。

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