四会富仕(300852):25H1营收实现稳步增长,新领域持续开拓助力长期发展

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入8.60亿元，同比增长31.63%。2、工业控制领域收入增长约30%，通信领域收入增长约130%，汽车电子收入增长约20%。3、归母净利润0.75亿元，同比减少15.89%，主要受贵金属价格上涨导致原材料成本增加及泰国子公司初创期固定成本摊销影响。4、公司持续全球化布局，泰国生产基地已实现普通高多层板与HDI等产品量产，可承接光模块、服务器等高难度产品订单。5、工业控制和汽车电子领域产品收入占比合计达80%以上，与全球工控头部企业建立稳定合作。6、积极布局AI服务器、光模块、机器人、智能网联新能源汽车等新兴领域，通过设立上海研发中心贴近客户需求。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为19.16亿元、24.63亿元、31.00亿元，归母净利润分别为2.08亿元、2.71亿元、3.46亿元，当前股价对应PE分别为25倍、19倍、15倍。维持“买入”评级。 #风险提示：宏观经济波动风险；原材料价格波动风险；汇率波动风险；新产品研发不及预期风险。