浙江荣泰(603119):主业受益于下游需求高增长,积极拓展机器人产品布局-公司跟踪报告

#核心观点：1、公司产品包括云母硬质材料、柔质材料、发热组件、热管理云母安全组件及各类云母衍生产品，广泛应用于新能源车、轨道交通、航天船舶、特种电线电缆、智能家用电器及其他工业领域。2、新能源车/储能对云母需求增速快，全球新能源汽车云母材料需求年均复合增长率预计为37.60%，2027年市场规模约104.40亿元；全球储能云母材料市场年均复合增长率预计为64.40%。3、公司积极拓展机器人产品布局，通过收购上海狄兹精密51%股权布局滚珠丝杠、行星滚柱丝杠等产品；收购广东金力传动15%股权布局微型智能传动模组、微型减速电机等产品。4、海外基地建设稳步推进，泰国和墨西哥两个新生产基地正在有序推进建设中，以更好地对接欧洲和北美客户。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现营业收入14.22亿元、23.65亿元、33.87亿元；归母净利润2.95亿元、5.29亿元、7.53亿元。对应PE分别为98.50倍、54.95倍、38.56倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

#风险提示：机器人产业化不及预期，下游需求不及预期，行业竞争加剧等。

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