半导体设备行业：建厂进行中，先进制程领域25H2有望有较大进展－25Q2 ASML来自中国大陆的收入比27％

#核心观点： 1、中国大陆发展先进制程难度大但持续推进，受美国出口管制影响但方向不变。 2、台积电25Q2收入300.7亿美元，同比增44.4%，先进制程（7nm及以下）收入占比74%。 3、ASML 25Q2中国区收入占比27%，显示中国大陆对光刻机采购持续大规模进行。 4、拓荆科技25Q2预计收入同比增长52%-58%，扣非后归母净利润同比增235%-249%。 5、中微公司25Q2预计收入同比增51.26%，刻蚀设备和LPCVD设备收入增长显著。 #投资建议： 1、北方华创 2、芯源微 3、拓荆科技 4、中微公司 #风险提示： 下游晶圆厂扩产进度不及预期、技术研发难度大、市场竞争格局恶化等。