电力设备行业：光伏2025Q2持仓筹码结构优化，把握反内卷主线投资机遇

#核心观点： 1、光伏行业筹码结构自2022Q4起持续优化，看好本轮反内卷投资机遇。 2、2025Q2光伏行业维持超配属性，超配比例继续下行，公募基金重仓持股占比1.42%。 3、光伏设备板块持仓集中度略有分化，BC相关标的和逆变器相关标的获加仓。 4、光伏行业供给侧改革持续推进，多晶硅期货价格上涨，产业链价格理顺预期加强。 5、当前布局重点在于反内卷决心明确，供给侧改革带动价格修复逻辑清晰。 #投资建议： 1、多晶硅料及光伏玻璃环节：推荐通威股份、福莱特，建议关注大全能源、协鑫科技、新特能源、信义光能、旗滨集团。 2、技术进步环节：推荐福斯特、聚和材料，建议关注博迁新材、高测股份、美畅股份；电池新技术环节建议关注爱旭股份、隆基绿能、晶科能源、钧达股份。 3、硅料改革受益环节：建议关注弘元绿能、双良节能、TCL中环、晶澳科技、横店东磁、阿特斯、天合光能。 4、逆变器及储能环节：推荐德业股份，建议关注艾罗能源、锦浪科技、固德威。 #风险提示：宏观经济波动；行业政策变化；下游需求不及预期；海外贸易政策变动；天合光能，大全能源、晶科能源为我司做市公司。