长江电力(600900):发电量增长业绩稳健,控股股东拟增持股份-中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入366.98亿元，同比增长5.34%；归母净利润130.56亿元，同比增长14.86%；扣非归母净利润131.90亿元，同比增长16.00%。2、2025年上半年境内六座梯级电站总发电量1266.56亿千瓦时，同比增长5.01%；其中乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝发电量分别增长8.25%、16.66%、9.15%、8.55%，三峡、葛洲坝分别减少5.43%、4.38%。3、财务费用同比下降13.91%至48.63亿元，财务费用率11.98%，同比下降2.57个百分点。4、控股股东计划增持40至80亿元公司股份。5、公司规划2026年至2030年每年现金分红比例不低于70%。 #盈利预测与评级：预计公司2025—2027年归母净利润分别为339.06亿元、352.90亿元、365.15亿元，对应每股收益分别为1.39元、1.44元、1.49元。上调公司至“买入”投资评级。 #风险提示：来水不及预期风险；电价波动风险；投资收益波动风险；系统风险。