传媒行业：通义千问推出Qwen3－Max－Preview，腾讯混元世界模型上新

#核心观点：1、传媒行业周报显示，本周中信一级传媒板块下跌0.66%，但游戏板块表现强劲。2、2025年下半年继续看好游戏等基本面驱动板块，关注影视剧板块困境反转，以及AI应用和IP方向的弹性机会。3、AI应用聚焦数据兑现和商业模式壁垒，重点关注AI陪伴、教育及玩具方向；IP变现聚焦传统文化IP价值挖掘和全产业链潜力公司。4、通义千问推出Qwen3-Max-Preview模型，参数超1万亿，性能显著提升；腾讯混元发布HunyuanWorld-Voyager世界模型，支持原生3D重建；字节开源图像生成模型USO，实现风格迁移和主体保持统一处理。行业评级为增持（维持）。 #投资建议：1、游戏：ST华通、巨人网络、吉比特、恺英网络、神州泰岳、完美世界、心动公司。2、影视：芒果超媒、华策影视、欢瑞世纪。3、IP：创源股份、上海电影、华立科技、姚记科技。4、AI：豆神教育、盛天网络、荣信文化、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、世纪天鸿、佳发教育。5、教育：学大教育、粉笔、天立国际控股。6、港股：阿里巴巴、腾讯控股、泡泡玛特、快手、阜博集团。 #风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。