电子行业：AI大算力需求下，全光交换OCS为关键助力－周观点

#核心观点：1、AI大算力需求推动光互连技术发展，光连接传输速率从400G向800G、1.6T和3.2T演进，光模块与XPU比例可能高达1:10。2、全光交换OCS无需光电转换，降低通信硬件成本和功耗，在切换速度、插入损耗等性能方面有突破。3、基于LCoS和MEMS的WSS技术各有优势，LCoS具有光谱灵活性和可扩展性，MEMS具有低插入损耗和成本效益。4、博通AI半导体收入持续加速，FY25Q3收入同比增长22%，AI半导体收入同比增长63%，积压订单达1100亿美元，并新增第四位客户超100亿美元订单。5、科技巨头如Meta、谷歌、亚马逊上调资本开支预期，加大AI投资，显示AI需求旺盛和商业模式跑通。 #投资建议：1、博通：AI半导体收入加速增长，积压订单强劲，新增大客户订单，前景优于预期。2、相关标的见尾页，但未具体列出公司名字。 #风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。