计算机行业点评：互金再迎全球政策加持250824

美联储降息概率提升，全球流动性有望迎来拐点。1）当地时间 22 日，鲍威尔指出，美国劳动力市场与经济增长已出现显著放缓，7 月就业数据不及预期，劳动力供需呈现“双降”局面。目前美联储面临两难，一方面通胀有抬头迹象，另一方面劳动力市场面临下行的风险，分析认为，鲍威尔称两者的“风险平衡正在发生变化”，是在暗示美联储关注的重心从“控制通胀”转向“保就业”。也就是说在通胀存在上行风险的情况下，美联储仍“可能需要”降息，鲍威尔在谨慎地为 9 月降息铺路。鲍威尔发表讲话后，芝商所“美联储观察工具”预计，市场对美联储 9 月降息 25 个基点的概率从本周早些时候的 75%升至 84%。2）截至收盘，道指涨幅为 1.89%；标普 500 指数涨 1.52%；纳指涨 1.88%。大型科技股集体上涨，英伟达收涨 1.72%，Meta 涨幅超 2%，特斯拉股价涨超 6%。3）8 月 22 日，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，将于 8 月 25 日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 6000 亿元 MLF 操作，期限为 1 年期。根据央行此前公告，8 月有 3000 亿元 MLF 到期。此次 MLF 落地后，央行本月将通过 MLF 净投放 3000亿元，为连续第六个月加量续作。居民理财“搬家”趋势加速，互联网金融龙头分享红利。1）2024 年 9 月以来，上证所 A 股账户新增开户数持续增长，2025 年 7 月同比增速达到 70.5%，增速较前面三个月出现显著增长，新一轮资本市场高峰期来临。与此同时，6 月末，银行理财存续规模达到 31.3 万亿元，同比增长 9.7%，上半年工、农、中、建四大行理财子公司存续规模增长速度放缓，建信理财还出现了 7.2%的收缩，招银理财上半年规模收缩 1%，理财搬家趋势加速，证券类 APP 头部平台有望按照流量占比分享红利。2）监管持续发声呵护资本市场，8 月 8 日证监会例行发布会上，针对近期市场对“科创板、创业板包容性增强会否造成 IPO 大规模扩容”的担忧，证监会新闻发言人李明表示，证监会将继续严把发行上市入口关，做好逆周期调节，不会出现大规模扩容的情况。证券类 APP 已成为引流核心，头部平台基于流量和牌照拓展空间。根据证券时报网，2024 年 12 月，在第三方证券类应用 APP 领域，同花顺、东方财富和大智慧继续以显著优势稳居前三，月活跃用户均突破千万级别。其中，同花顺以全年月均活跃用户 3246.45 万人领跑，东方财富以 1614.18 万人紧随其后，大智慧则以1053.5 万人位列第三。到 2025 年 5 月，根据证券日报，同花顺、东方财富、大智慧月活人数分别为 3369.27 万、1653.3 万、1136.63 万，在证券类 App 中位居前三。互联网金融龙头平台企业，基于流量和牌照壁垒，各自拓展变现模式与空间。重点模式如下：1）同花顺：AI 投资机器人、券商导流、ETF 导流。2）东方财富：经纪业务佣金、基金销售。3）指南针：经纪业务佣金、金融信息服务。4）大智慧：终端行情资讯、量化因子系统，即将整合券商牌照业务；3）九方智投：九方智投 APP、股票学习机、AI 赋能。建议关注：1）证券及 IT：同花顺、大智慧、指南针、九方智投、金证股份、顶点软件、湘财股份、财富趋势、东方财富、中银证券。2）数字货币基础设施：中科金财、中油资本、京北方、恒生电子、长亮科技、众安在线、四方精创、阜博集团、恒宝股份、金证股份、法本信息、雄帝科技、天阳科技、宇信科技、信雅达、海联金汇、奥瑞德、朗新集团、协鑫能科、曲美家居。3）跨境支付：小商品城、新大陆、新国都、拉卡拉、中国儒意。风险提示：技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。