电子行业：高端AI芯片国产化势在必行，覆铜板厂商涨价反映PCB产业链景气度高企－周报250818

上周回顾

8 月 11 日- 8 月 15 日当周，申万一级行业涨跌呈分化的态势。其中电子行业上涨 7.02%，位列第 2 位。估值前三的行业为计算机、国防军工、电子，电子行业市盈率为 61.03。电子行业细分板块比较，8 月 11 日-8 月 15 日当周，电子行业细分板块整体呈上涨态势。其中，被动元件涨幅最大，达到 12.32%。估值方面，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平位列前三，分立器件和半导体材料板块估值排名本周第四、五位。

芯片安全问题日益严重，高端 AI 芯片国产化乃大势所趋

今年 5 月，美国提出的《芯片安全法》提案，要求强制在高端 AI 芯片中植入追踪技术，预示着芯片领域的地缘政治博弈将延伸至物理监控层面。近期，美国执法部门被曝在部分输华高端 AI 服务器中秘密植入物理追踪器，旨在监控受管制芯片是否违规流向中国。据路透社报道，美国商务部工业和安全局通常会参与此类行动，通过隐藏于服务器包装或内部的追踪设备收集证据，用于对非法转移芯片的企业或个人提起诉讼。对于服务器内部安装追踪器的情况，戴尔、超微电脑等服务器制造商声称不知情。中方对此反应强烈。继 2025 年 7 月英伟达 H20 芯片获准恢复对华出口后，中国国家网信办立即约谈英伟达，要求就芯片"安全漏洞与后门风险"提交说明。官媒"玉渊谭天"直接质疑美国放宽出口限制的动机，指 H20 芯片或因满足美方"后门"要求才被放行，并强调其"不安全、不先进、不环保"三大缺陷。我们认为芯片安全的问题将持续受到政治博弈的扰动，我国独立设计、流片再到量产高端 AI 芯片是大势所趋。