计算机行业：优步（UBER.O），业务与生态构筑协同效应－点评报告250819

2025 年 8 月 6 日优步发布 2025 年第二季度财报，营收为126.51 亿美元，同比增长 18.23%；调整后 EBITDA 为 21 亿美元，同比增长 35%。

投资要点

优步营收增长：出行与配送业务协同发展Uber 在第二季度实现营收 126.5 亿美元，同比增长 18%。净利润增至 13.6 亿美元，合每股 63 美分，高于去年同期的10.2 亿美元。总订单额同比增长 17%至 468 亿美元，其中Delivery 总预订额：181.3 亿美元，同比增长 20%，占比38.7%；Mobility 出行业务总预订额：205.5 亿美元，同比增长 18%，占总预定额的 43.9%。机场接送、高端车型（UberBlack、Comfort）贡献显著，Uber One 会员（3600 万人）拉动了 40%以上的 Mobility+ Delivery 订单。月活跃平台用户数（MAPCs）同比增长 15%，达到创纪录的 1.8 亿人。为进一步回馈股东，Uber 宣布了一项新增的 200 亿美元股票回购授权，加上此前授权的剩余额度，其总回购能力达到约 230亿美元。

优步结构性变化：外卖业务助力业绩增长优步的外卖业务第二季度总订单额达到 217.3 亿美元，同比增长 20%，增速明显超过了传统的出行业务，Delivery 新业务线如杂货、零售配送增长明显。外卖业务的增长动力主要来自会员计划 Uber One 的成功。管理层表示，第二年会员的粘性和活跃度更高，盈利能力也更强，这意味着会员价值深度释放将驱动利润空间持续扩大。此外，对土耳其外卖平台Trendyol Go 的收购，也将为外卖业务的增长再添动力。