摩托车行业：中大排出口增势强劲，自主高端化提速－系列点评十九250817

事件概述：据中国摩托车商会数据，2025 年 7 月 250cc（不含）以上摩托车销量 8.8 万辆，同比+21.7%，环比-14.2%。1-7 月累计销量 59.0 万辆，同比+37.9%。

行业：淡季不淡 中大排月度销量维持强势1）125cc（不含）以上：7 月销量 66.5 万辆，同比-7.1%，环比-5.9%，主要增量来自于 125-150cc 及 500-800cc，春风动力、隆鑫通用等头部企业均贡献明显增量；2）250cc（不含）以上：7 月销量 8.8 万辆，同比+21.7%，环比-14.2%。1-7月累计销量+59.0 万辆，同比+37.9%。其中：出口：250cc+摩托车 7 月出口 4.7 万辆，同比+77.0%，环比-18.6%，同比增长原因为头部企业在 500-800cc 排量段出口持续增长，1-7 月累计出口 31.2 万辆，同比+71.1%。内销：250cc+摩托车 7 月内销 4.2 万辆，同比-9.7%，环比-8.8%。1-7 月累计内销 27.9 万辆，同比+13.4%。

结构：500cc+排量车型增长强劲 自主高端化提速1）250cc<排量≤400cc：7 月销售 4.4 万辆，同比+6.1%，环比-17.5%；1-7月累计销量 30.9 万辆，同比+45.0%；2）400cc<排量≤500cc：7 月销售 2.4 万辆（其中春风 1.2 万辆），同比-1.1%，环比-6.5%；1-7 月累计销量 15.3 万辆，同比+5.7%；3）500cc<排量≤800cc：7 月销售 1.9 万辆（其中春风 0.6 万辆），同比+238.8%，环比+138.2%，1-7 月累计销量 11.2 万辆，同比+118.9%；4）排量＞800cc：7 月销售 0.1 万辆（其中隆鑫 0.06 万辆），同比+12.5%，环比-40.7%，1-7 月累计销量 1.6 万辆，同比+107.4%。我们认为 7 月整体中大排量摩托车销量同比继续维持增长，淡季不淡表现相对强势，出口在欧 5+认证后保持较高增速。展望 2025 年全年，供给持续丰富，叠加春风动力、隆鑫通用、钱江摩托等龙头摩企发力出口业务，中大排内外销有望共振向上。