环保行业周报：政策驱动下生物燃料行业发展可期250823

本期内容提要

行情回顾：截至 8 月 22 日收盘，本周环保板块上涨 1.3%，表现劣于大盘；上证综指上涨 3.5%到 3825.76；涨跌幅前三的行业分别是通信（10.8%）、电子（8.9%）、综合（8.2%），涨跌幅后三的行业分别是房地产（0.5%）、煤炭（0.9%）、医药生物（1.0%）。水治理板块上涨 2.14%，水务板块上涨 1.11%；大气治理上涨 1.29%；固废中环卫下跌 1.47%，垃圾焚烧板块上涨 1.35%，资源化板块上涨 3.77%，固废其他板块下跌 1.04%；环保设备板块上涨 5.36%，检测/监测/仪表板块上涨 4.93%；环境修复板块上涨 1.60%。

行业动态：1）8 月 18 日，生态环境部、中国长江三峡集团有限公司在京组织召开长江生态环境保护修复联合研究工作交流会。会议听取了长江联合研究进展与成效汇报。会议指出，推动长江经济带发展是以习近平同志为核心的党中央作出的重大战略决策。长江联合研究是落实习近平总书记重要讲话精神、强化科技支撑长江大保护的重要举措。在有关地方、单位和科研人员的共同努力下，联合研究聚焦长江保护修复攻坚战重点任务，开展流域协同攻关和驻点科技帮扶，取得了丰硕成果，为国家管理、地方治理和产业发展发挥了重要的科技支撑作用，助力长江大保护取得实效；2）近日，财政部发布《关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导意见》的通知。指导意见提出，坚持问题导向、分类施策、降本增效，规范政府和社会资本合作（PPP）存量项目建设和运营，支持提升公共服务和民生保障水平。对符合条件的在建项目，地方政府可统筹运用一般债券、专项债券等资金，用于 PPP 存量项目建设成本中的政府支出。地方政府要统筹用好中央转移支付资金、地方自有资金，合理用于 PPP 存量项目建设成本和运营补贴。

本周专题：生物柴油是以废弃油脂等生物质为原料生产的可再生能源，是国际公认的绿色清洁燃料，是降低交通运输领域碳排放直接、有效的手段之一。全球生物柴油的消费以欧美为主导，2024 年欧美合计生物柴油消费占比达到 53.13%。我国生物柴油的生产自 2018 年后开始加快，80%以上产量用来出口，且以欧盟为主。2023 年 12 月欧盟对中国生物柴油发起反倾销调查，2025 年 2 月裁定征收 10.0%-35.6%的反倾销税，导致中国 2024 年生物柴油出口量大幅下降。在此背景下，生物航煤（SAF）需求快速兴起，我们认为生物航煤或成为反倾销税政策下，生物柴油企业新出口方向。2024 年 9 月，国家发改委、中国民航局在北京启动可持续航空燃料应用试点；欧盟要求2025 年 SAF 强制掺混的比例为 2%，2050 年将增长至 70%。国内国际政策驱动有望驱动 SAF 需求增长；在航运业脱碳中，生物燃料也有望成为重要的重要替代燃料。关注生物燃料相关企业如嘉澳环保、卓越新能、海新能科等。