银行业周报：LPR持平，多家银行中报业绩稳定250824

投资要点

投资建议

（1）优质龙头银行率先拔估值，重点推荐：杭州银行、成都银行、招商银行。（2）低估值+有催化的银行，重点推荐：浦发银行等。（3）股息红利策略，重点推荐：工商银行、农业银行、建设银行、中信银行、渝农商行。

8 月 LPR 保持不变。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年 8 月 20 日贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 3.0%，5 年期以上 LPR 为 3.5%，均与前值持平，这是 LPR 自今年 5 月下降以来，连续三个月维持不变。从 LPR 报价机制看，近期央行多次开展公开市场操作，作为LPR 定价基础的 7 天期逆回购操作利率为 1.4%，并未发生变化，因此本月LPR 继续维持不变基本符合预期。

多家银行披露 2025 年半年报，业绩表现稳定。8 月 22 日，平安银行、江苏银行、重庆银行披露半年报，具体来看：（1）平安银行 2025 年中期分红率20%，与去年同期持平；营收/归母净利润同比分别-10%/-3.9%，同比降幅收窄；公司自 2023 年以来持续主动调整客群和资产结构，高风险贷款显著下降，规模整体平稳，息差降幅收窄，零售不良率向下拐点进一步确认。（2）江苏银行营收/归母净利润同比分别+7.8%/+8.0%，营收增速边际提升，其中净利息收入高增 19%支撑业绩表现，主要得益于规模强势扩张，同时资产质量改善，零售不良较年初下降。（3）重庆银行营收/归母净利润同比分别+7.0%/+5.4%，以量补价，净利息收入延续高增，营收增长再提速，涉政业务需求充足驱动对公贷款增速高达 29%。

国家金融监管总局就商业银行并购贷款拟出台新规。8 月 20 日，国家金融监督管理总局公布，为推动商业银行优化并购贷款服务，助力现代化产业体系建设和新质生产力发展，金融监管总局对《商业银行并购贷款风险管理指引》进行修订，形成《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。修订重点包括：（1）拓宽并购贷款适用范围:《办法》首次允许并购贷款支持满足一定条件的参股型并购交易（单次取得目标企业的股权比例不得低于 20%）。（2）对开展控制型和参股型并购贷款业务的商业银行，设置差异化的资产规模要求。（（3）进一步提高并购贷款占并购交易价款比例上限，延长贷款最长期限要求。（（4）强调偿债能力评估。银行应重点评估并购方偿债能力，关注并购后企业的发展前景、协同效应和经营效益。《办法》搭建了清晰的业务框架，针对并购贷款的特殊性强化了精细化管理，为商业银行提供了明确的业务指引。

风险提示

银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化