海外地产行业周报：8月LPR报价维持不变250824

投资要点

本周（2025.08.18-2025.08.24，下同）各板块表现较好的公司有：1）九龙仓集团 2.3%、新鸿基地产 2.1%、太古地产 1.1%；2）碧桂园 2.1%、中国金茂 0.6%、旭辉控股 0%；3）物管板块：滨江服务 8.8%、建发物业 8.3%、万物云 7.3%。

地产物管港股通持股：本周雅生活服务、中海宏洋及贝壳的港股通持股占比分别增加1.13、0.59 和 0.35 个百分点。截至本周末，万科企业、融创中国、雅生活服务的港股通持股比例分别为 49.9%、37%和 28.9%。

香港本地股港股通持股：本周新世界发展、恒隆地产及新鸿基地产的港股通持股占比分别增加 0.63、0.11 和 0.11 个百分点。截至本周末，恒隆地产、电能实业、嘉里建设的港股通持股比例分别为 7.9%、7.1%和 5.5%。

地产物管的卖空交易：本周卖空股数/成交量前三的公司为贝壳、华润置地及龙湖集团，分别达到 33.8%、26.6%和 26.1%；截至本周末，未平仓卖空股数/流通股本前三的公司为雅生活服务、万科企业及贝壳，分别达到 22.9%、14.9%和 5.8%。

香港本地股的卖空交易：本周卖空股数/成交量前三的公司为港铁公司、九龙仓集团及电能实业，分别达到 53.4%、49.3%和 43.9%；截至本周末，未平仓卖空股数/流通股本前三的公司为新世界发展、电能实业及太古股份公司 A，分别达到 8.7%、7.1%和 5.9%。

政治局会议加强对房地产市场的支持：中央政治局会议对于房地产市场有更深入的政策支持。主要包括：要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。

中央经济工作会议重申“稳住楼市”：近期中央经济工作会议主要内容包括 1）要实施更加积极的财政政策；2）要实施适度宽松的货币政策；3）要打好政策“组合拳”。另外再次重申“稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击”。预计后续有更多促进房地产市场平稳健康发展的政策出台。

政策力度空前，推荐地产及物管板块：1）推荐贝壳、绿城中国、华润置地、建发国际、中国海外发展、越秀地产和龙湖集团； 2）物管推荐华润万象生活、绿城服务、中海物业、保利物业和越秀服务；3）香港本地股推荐嘉里建设、太古地产、太古股份公司 A。

风险提示

宏观经济增长放缓、行业调控政策放松不及预期、流动性宽松不及预期、商品房销售不及预期、消费不及预期、人民币贬值。