医药生物行业双周报2025年第17期总第140期：商保创新药目录初审名单发布，关注具备临床价值领先+商业化能力突出的企业250818

行业回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为 2.21%，在申万 31 个一级行业中位居第 21，跑输沪深 300 指数（3.64%）。从子行业来看，医疗耗材、医院涨幅居前，涨幅分别为 8.58%、6.89%；线下药店、医药流通跌幅居前，跌幅分别为 3.12%、1.94%。估值方面，截至 2025 年 8 月 15 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）为 31.38x（上期末为 30.97x），估值上行，低于均值。医药生物申万三级行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）前三的行业分别为疫苗（62.98x）、医院（40.19x）、医疗耗材（39.11x），中位数为 34.38x，医药流通（15.85x）估值最低。本报告期，两市医药生物行业共有 28 家上市公司的股东净减持 17.09亿元。其中，1 家增持 1.16 亿元，27 家减持 18.25 亿元。重要行业资讯：

国家医保局：公示通过 2025 年国家基本医保目录和商保创新药目录调整初步形式审查的药品及相关信息

国家医保局：《医疗保障按病种付费管理暂行办法》

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