【简】宁波银行(002142)：资本与拨备夯实，业绩扎实提速250724

核心观点宁波银行 2025 年上半年业绩快报表现亮眼，营收与净利润双位数增长，资产质量保持稳健，资本补充计划启动进一步夯实长期发展基础。广发证券认为，公司凭借区域经济优势、差异化经营能力与稳健风控，在银行业分化期持续巩固领先地位，维持“买入”评级，目标价 36.43 元，对应 48.09%上涨空间。业绩亮点与财务分析1. 营收与净利润双增，盈利能力提升营收与净利润：2025 年上半年实现营业收入 371.60 亿元，同比增长 7.91%；归母净利润 147.72 亿元，同比增长 8.23%，增速较一季度提升 2.4 个百分点。ROE 表现：年化加权平均 ROE 达 13.80%，虽较去年同期下降 0.9 个百分点，但仍高于行业平均水平。盈利驱动因素：规模扩张（资产总额同比增长 11.04%）、成本管控优化（成本收入比改善）及非息收入回暖（财富管理业务受益于资本市场活跃）。2. 资产质量稳中向好，风险抵补能力强化不良率与拨备覆盖率：截至 6 月末，不良贷款率维持 0.76%，连续多期持平；拨备覆盖率 374.16%，环比提升 3.62 个百分点，风险缓冲能力显著。资本充足率：核心一级资本充足率 9.65%，资本充足率 15.21%，为业务扩张预留空间。风险应对：主动加大不良核销力度，同时受益于长三角区域经济韧性，信贷资产质量保持行业领先。3. 规模扩张与结构优化资产与存贷款增长：总资产达 34,703.32 亿元，较上年末增长 11.04%；客户存款总额 20,764.14 亿元，增长 13.07%；贷款和垫款总额 16,732.13 亿元，增长 13.36%，信贷投放聚焦民营小微、制造业与进出口企业。负债端优势：低成本存款占比提升支撑净息差稳定，对公存款增长显著（一季度增量同比多增 926 亿元）。资本补充计划与长期发展公司近日披露不超过 450 亿元资本类债券发行计划，旨在补充核心一级资本及支持信贷投放。此举将进一步增强资本实力，应对未来监管要求与业务扩张需求，尤其利好对公信贷（如制造业、进出口领域）及零售业务的高质量增长。