电子行业：AI＆半导体，定制AI ASIC芯片加速成长－周报

#核心观点：1、博通2025财年第三季度营收159.5亿美元，同比增长22%，创纪录，主要受益于定制化AI加速器、网络基础设施及VMware业务增长；非GAAP净利润84.04亿美元，同比增长37.3%；预计第四财季营收约174亿美元；AI半导体业务第三财季收入52亿美元，同比增长63%，预计第四财季达62亿美元，同比增长66%。2、Credo 2026财年第一季度营收2.231亿美元，同比增长274%，受益于高效能连接解决方案需求增长；调整后每股收益0.52美元；AEC铜缆连接技术需求将随GPU密度增加而大幅增长；预计营收持续增长。3、Ciena 2025财年第三季度营收12.2亿美元，非GAAP净利润9620万美元，摊薄每股收益0.67美元；光网络业务收入8.14亿美元，路由和交换业务收入1.26亿美元；北美营收9.24亿美元，欧洲中东非洲营收1.86亿美元，亚太营收1.1亿美元；预计2026财年保持增长。4、澜起科技2025年上半年营业收入26.33亿元，同比增长58.17%；归属于上市公司股东的净利润11.59亿元，同比增长95.41%；受益于AI产业需求旺盛，三款高性能运力芯片合计销售收入2.94亿元；毛利率提升至60.44%，同比增长2.66个百分点；第二季度多项指标创单季度历史新高。5、投资评级为领先大市(维持)。 #投资建议：1、寒武纪-U。2、海光信息。3、中芯国际。4、华虹公司。5、芯原股份。6、盛科通信-U。7、翱捷科技-U。8、云天励飞-U。9、胜宏科技。10、沪电股份。11、生益电子。12、生益科技。13、鹏鼎控股。14、景旺电子。15、德福科技。16、鼎泰高科。17、大族数控。18、宏和科技。19、菲利华。 #风险提示：技术研发进度不及预期风险；下游需求不及预期风险；宏观经济和行业波动风险；地缘政治风险；国际贸易摩擦风险。