蓝思科技(300433):业绩稳健增长,下半年有望加速-中报点评

#核心观点：1、公司25Q2营收159亿元，同比增长19%，扣非归母净利润5.6亿元，同比增长31%。2、智能手机与电脑类营收同比增长13%，组装业务子公司蓝思湘潭25H1营收123亿元，同比增长30%，毛利率保持稳定。3、长沙厂区25H1亏损收窄至1亿元，全年扭亏可期。4、公司占据折叠屏UTG和相关结构件领先市场地位，汽车超薄夹胶玻璃导入头部新能源客户新车型，下半年量产供货。5、已量产人形机器人整机，在北美机器人头部客户中确定头部模组和结构件份额。 #盈利预测与评级：预测公司25-27年归母净利润分别为53亿元、70亿元、89亿元，根据可比公司26年31倍PE，对应目标价为40.92元，维持买入评级。 #风险提示：大客户手机出货量不及预期、公司新产品良率爬坡不及预期。